號稱“不上市”的順豐控股股份有限公司(以下簡稱“順豐”，002352.SZ)最終選擇了通過“借殼上市”來擁抱資本市場，并迅速被冠以深市市值“一哥”的頭銜。
據(jù)了解，已與圓通、中通、申通、韻達(dá)(“三通一達(dá)”)形成差異化競爭的“快遞一哥”，仍在低調(diào)擴(kuò)張其新版圖，其中有意攪局醫(yī)藥冷鏈運(yùn)輸行業(yè)備受關(guān)注。
早在2014年，順豐即已單獨(dú)成立了醫(yī)藥物流事業(yè)部，2016年年初，順豐正式成立了“冷運(yùn)事業(yè)部”，分離醫(yī)藥冷鏈和生鮮冷鏈資源，業(yè)務(wù)內(nèi)容直接向總部匯報。
針對醫(yī)藥冷鏈業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展規(guī)劃，記者試圖進(jìn)一步向順豐公關(guān)部了解。對方相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱：“鑒于目前年報披露靜默期，暫不便作表態(tài)�！�
深市市值“一哥”
不顯山不露水。2月23日掛牌深交所的順豐控股，上市首日公司總市值即超越萬科、美的，“坐上”深市市值頭牌。順豐也成為繼“三通一達(dá)”之后第5家登陸資本市場的快遞公司。
上市后的順豐，股價不斷拉出漲停板，到3月1日時，公司總市值已“攀上”巔峰，達(dá)到2929億元以上。盡管近幾日股價有所振蕩，但截至3月9日記者發(fā)稿當(dāng)天，順豐市值仍位居深市第一，報2606.43億元。
順豐發(fā)跡于廣東順德，創(chuàng)辦20多年來，闖出的路子迥異于已上市的“三通一達(dá)”。前者采用直營模式，深耕商務(wù)快遞市場與中高端快遞市場;后四家則采用加盟模式，聚焦電商快遞市場。
順豐上市首日的敲鐘儀式上，掌門人王衛(wèi)曾表態(tài)稱“上市是為了能夠融到更多資金”，但同時強(qiáng)調(diào)稱“上市并非上岸”。
作為資本市場的“后來者”，在凈利潤方面，順豐接近“三通一達(dá)”四家總和。根據(jù)順豐發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2016年營業(yè)總收入574.83億元，同比增長21.51%;利潤總額51.91億元，同比增長82.46%;歸屬于上市公司股東的凈利潤41.80億元，同比增長112.51%。
快遞專家趙小敏認(rèn)為，結(jié)合目前順豐的業(yè)務(wù)布局情況以及競爭優(yōu)勢，其未來五年內(nèi)或很難被其他民營快遞公司超越。
不過，順豐并非沒有挑戰(zhàn)。市場也同時認(rèn)為，順豐在高毛利的商務(wù)件市場有較強(qiáng)話語權(quán)，但重資產(chǎn)模式下也難以獲取增速更快、毛利偏低的電商件利潤。
“順豐營收要向千億元突破的話，必須繼續(xù)鞏固原有的快遞業(yè)務(wù)，加大投入，這也可以解釋為何順豐將上市募集到的80億元資金，大部分準(zhǔn)備投向原有的業(yè)務(wù)板塊�！壁w小敏表示。
國金證券分析師蘇寶亮近期發(fā)布研報表示，目前快遞行業(yè)供不應(yīng)求的情況會逆轉(zhuǎn)，快遞業(yè)務(wù)量連續(xù)6年50%以上的高速增長或難以為繼。但他也同時認(rèn)為，未來3年內(nèi)，受電商帶動、微商崛起以及移動端的滲透，預(yù)計快遞行業(yè)依舊將維持30%以上的高增長。
醫(yī)藥冷鏈雛形初現(xiàn)
據(jù)了解順風(fēng)正在低調(diào)擴(kuò)張新版圖，將觸角伸及醫(yī)藥冷鏈領(lǐng)域。不過，醫(yī)藥冷鏈物流領(lǐng)域，目前主要由藥企在“把控”，第三方介入的情況仍較為少見。
近期通過借殼鼎泰新材上市，順豐成功募集到80億元配套資金。按照順豐對外公布的計劃，這些募集配套資金在扣除中介費(fèi)用及相關(guān)稅費(fèi)后將用于公司航材購置及飛行支持項目、冷運(yùn)車輛與溫控設(shè)備采購項目、信息服務(wù)平臺建設(shè)及下一代物流信息化技術(shù)研發(fā)項目、中轉(zhuǎn)場建設(shè)項目這五大項目建設(shè)。
其中，針對冷運(yùn)車輛與溫控設(shè)備采購項目，順豐擬投入的募集資金只有7.18億元。相比上述其他募投項目，該投入額有限。即便這樣，該項目出現(xiàn)在募投項目安排中，仍顯得有些扎眼。前期已搶先上市的其他民營快遞中，未看到有類似投資舉措。
順豐的上市重組報告書對冷鏈運(yùn)輸布局情況也著墨不多�！绊権S目前大力發(fā)展的冷運(yùn)業(yè)務(wù)，通過冷運(yùn)車輛與溫控設(shè)備的購置，提高冷鏈運(yùn)輸速度與運(yùn)輸質(zhì)量，為客戶提供高水平溫控服務(wù)，以迅速搶占市場份額，提高順豐控股市場占有率�！惫玖攘葞拙浔硎�。
據(jù)了解，冷鏈運(yùn)輸會涉及到生鮮冷鏈以及醫(yī)藥冷鏈兩大塊，而對于公司如何進(jìn)一步布局以及分配，順豐則尚未詳細(xì)表態(tài)。
順豐對醫(yī)藥冷鏈細(xì)分市場的覬覦，由來已久。
2014年3月份，順豐便單獨(dú)成立了醫(yī)藥物流事業(yè)部。2015年順豐宣布成立五大事業(yè)群后，醫(yī)藥物流事業(yè)部被歸入供應(yīng)鏈?zhǔn)聵I(yè)群中。2016年年初，順豐正式成立了“冷運(yùn)事業(yè)部”，分離醫(yī)藥冷鏈和生鮮冷鏈資源，業(yè)務(wù)內(nèi)容直接向總部匯報。市場認(rèn)為，這從側(cè)面也顯示順豐對冷鏈業(yè)務(wù)的重視。
2016年11月，順豐旗下公司成都順意豐醫(yī)藥有限公司與全球醫(yī)藥巨頭賽諾菲達(dá)成合作，雙方在成都啟動賽諾菲中國第三家、西南首家醫(yī)藥物流中心項目。媒體公開報道稱，雙方合作的初始階段，賽諾菲將制藥藥品的運(yùn)輸交付給順豐，后期疫苗的配送也有望納入。
2016年12月，順豐集團(tuán)旗下的順豐醫(yī)藥供應(yīng)鏈有限公司與紅石國際健康產(chǎn)業(yè)有限公司在南京市合作并注冊成立順豐醫(yī)藥供應(yīng)鏈南京有限公司。該公司是由雙方共同出資打造的醫(yī)藥領(lǐng)域?qū)I(yè)物流平臺，專門為醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)、衛(wèi)生醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供安全、可控、可視的專業(yè)醫(yī)藥物流服務(wù)。
順豐的上市重組報告書也顯示，其子公司成都順意豐醫(yī)藥有限公司持有四川省食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范認(rèn)證證書》和《藥品經(jīng)營許可證》，認(rèn)證范圍囊括生化藥品、中藥材、中藥飲片、化學(xué)原料藥、中成藥、化學(xué)藥制劑等，有效期均至2019年12月22日。
“所有的上市民營快遞公司中，只有順豐一家擁有醫(yī)藥冷鏈經(jīng)營資質(zhì)�！币晃徊辉妇呙奈锪餮芯繂T對記者表示，相比于傳統(tǒng)的第三方醫(yī)藥物流企業(yè)，國內(nèi)快遞市場第一梯隊的順豐無論是運(yùn)輸速度、營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)還是物流處理能力方面，均有著很多藥商和第三方醫(yī)藥物流企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢。
短期或難言盈利
從政策層面上看，順豐大力布局醫(yī)藥冷鏈，得益于醫(yī)藥流通市場逐漸面向第三方物流放開。2016年2月3日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于第二批取消152項中央指定地方實施行政審批事項的決定》，規(guī)定取消從事第三方藥品物流業(yè)務(wù)審批，由此吸引資本介入布局醫(yī)藥流通領(lǐng)域。
醫(yī)藥冷鏈物流也獲得前所未有的關(guān)注度。2017年1月，國務(wù)院醫(yī)改辦會同國家衛(wèi)計委等8部門發(fā)布聯(lián)合通知，指出要各省市政府和部分試點(diǎn)的公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)率先推行藥品采購“兩票制”，鼓勵其他地區(qū)執(zhí)行“兩票制”，以期進(jìn)一步降低藥品虛高價格，減輕群眾用藥負(fù)擔(dān)。
兩票制的規(guī)定，目的是減少醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，一定程度也利好醫(yī)藥流通企業(yè)發(fā)展。上述研究員表示：“醫(yī)藥冷鏈?zhǔn)袌隹臻g很大，市場集中度比較分散。醫(yī)藥行業(yè)外的資本介入甚少，主要是因為審批程序麻煩。順豐已獲得經(jīng)營資質(zhì)，但于其而言，醫(yī)藥冷鏈業(yè)務(wù)短期或難有業(yè)績貢獻(xiàn)。整個業(yè)務(wù)從規(guī)劃到培育起來，也需要幾年時間�！�
趙小敏認(rèn)為，醫(yī)藥冷鏈運(yùn)輸附加值很高，但要求及風(fēng)險皆頗高。“醫(yī)藥冷鏈運(yùn)輸，要求企業(yè)要做到精準(zhǔn)配送。運(yùn)輸過程中的藥品溫控，需要一系列設(shè)備輔佐，不是簡單硬件就可以達(dá)成，一不小心就容易造成藥品污染。另外運(yùn)輸中需要資源整合，如有時還需具備特殊通道資源�！�
據(jù)趙小敏觀察，其他已布局醫(yī)藥冷鏈的藥企，總體收入仍不是很樂觀，尚處在投入階段。不過，順豐介入醫(yī)藥冷鏈，依舊給外界帶來極大的想象空間，甚至可以說有可能會“攪局”原有行業(yè)利益分布。
分析人士表示，不管是從“最后一公里”營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局情況，還是從航空運(yùn)輸能力來看，相比其他醫(yī)藥物流企業(yè)，順豐擁有不可比擬的優(yōu)勢。
“順豐的醫(yī)藥冷鏈業(yè)務(wù)2016年營收規(guī)模應(yīng)該超過4億元，2017年的收入有望再增加。但對于順豐的布局，我們認(rèn)為等生鮮冷鏈業(yè)務(wù)強(qiáng)大后，再來大力布局醫(yī)藥冷鏈，更為合適些;或者要布局醫(yī)藥冷鏈的話，可以先從中藥、醫(yī)藥器械入手，這兩塊相比西藥要求低些。”趙小敏表示。
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