近日,2018年《財(cái)富》未來50強(qiáng)(The Future 50)榜單出爐。該榜單為《財(cái)富》與波士頓咨詢(BCG)聯(lián)合編制,今年共有21家中國(guó)企業(yè)上榜。
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今年,財(cái)富將這份調(diào)研的名單進(jìn)一步擴(kuò)大到全球1000多家最大的上市公司,其年銷售額達(dá)到100億美元,或市值達(dá)到200億美元。根據(jù)該榜單,進(jìn)入未來50強(qiáng)(The Future 50)榜單的企業(yè)基本呈現(xiàn)“兩極化”分布——大部分都分布在大中華區(qū)(包括香港)和美國(guó),雙方各占42%。
這樣的地域分布看似有些極端,但卻不無道理。在截至2017年的五年中發(fā)展最快的大公司中,主要以中國(guó)(占54%)、美國(guó)(28%)為增長(zhǎng)重點(diǎn),投資的增長(zhǎng)趨勢(shì)也大致如此。根據(jù)Crunchbase的數(shù)據(jù),2018年上半年,共約80%的風(fēng)險(xiǎn)投資資金流向了這兩個(gè)國(guó)家。
這兩大市場(chǎng)的差異化在于:美國(guó)和其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)中,絕大多數(shù)關(guān)鍵的未來千里者都是科技公司,而在中國(guó)和其他新興市場(chǎng),情況則變得更復(fù)雜多樣——部分原因是不斷增長(zhǎng)的中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)者需求。雖然阿里巴巴、百度和騰訊等數(shù)字領(lǐng)先企業(yè)躋身榜首,但在今年的未來前50強(qiáng)中,還有三家中國(guó)汽車制造商,以及一家面向消費(fèi)者的印度銀行和一家泰國(guó)便利店運(yùn)營(yíng)商。
高潛力,也意味著高風(fēng)險(xiǎn)
實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的特性通常也會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)警示的例子:雖然去年的未來50家公司總體上表現(xiàn)優(yōu)異,但三家LendingClub、Gogo和Macom Technology Solutions自上市以來已經(jīng)失去了一半的市值。
許多處于高增長(zhǎng)勢(shì)頭中的企業(yè)由創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官領(lǐng)導(dǎo),他們?cè)陬I(lǐng)導(dǎo)角色轉(zhuǎn)型的同時(shí),將面臨著保持文化和發(fā)展勢(shì)頭的挑戰(zhàn)。市場(chǎng)用戶對(duì)數(shù)字產(chǎn)品的社會(huì)、政治影響以及不斷增強(qiáng)的市場(chǎng)力量越來越敏感,而技術(shù)巨頭們也開始面臨信任度的問題。貿(mào)易爭(zhēng)端、對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂以及政府影響對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響等宏觀問題比以往任何時(shí)候都更為突出。
報(bào)告將四家公司——三星生物制藥、特斯拉、Facebook和京東歸類為“更高的不確定性區(qū)域”:盡管他們?cè)谠鲩L(zhǎng)活力分析中得分很高,但每個(gè)公司都面臨著可能脫軌的風(fēng)險(xiǎn)。
未來50將全球公司列為長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景最被看好的公司。他們中的一些在細(xì)分行業(yè)找到了突破口并以驚人的速度增長(zhǎng),還有一些正以病毒般的速度遷移到多個(gè)行業(yè),另外一些則衍生出了新的商業(yè)模式并借此立足。穩(wěn)定的執(zhí)行力和前瞻的戰(zhàn)略敏捷性,為他們贏得了片片掌聲。
在行業(yè)風(fēng)云變幻的當(dāng)下,對(duì)任何投資者來說,他們都意識(shí)到:企業(yè)過去的表現(xiàn),并不能保證其未來的成功。技術(shù)變革大大加速了競(jìng)爭(zhēng)的拉鋸,新挑戰(zhàn)者的增速比以往任何時(shí)候都快,而眼前的成功者或許正江河日下。
BCG的研究表明,大型公司們深諳一點(diǎn)——就相關(guān)性而言,過去和未來多年來的財(cái)務(wù)和競(jìng)爭(zhēng)績(jī)效之間的相關(guān)性,現(xiàn)在已經(jīng)比過去小了很多。
然而,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者使用的工具卻還趕不上這一點(diǎn)。CEO們可能會(huì)因?yàn)椤扒罢靶浴倍械阶院溃ㄗ詈玫娜朔Q之為“夢(mèng)想家”),但通常用于判斷業(yè)務(wù)狀況的指標(biāo)(例如,盈利能力、收入增長(zhǎng)和股票表現(xiàn))卻徘徊停止,這就難免落后。
《財(cái)富》未來50強(qiáng)中的21家中國(guó)企業(yè)
微博(#2)、攜程(#4)、唯品會(huì)(#5)、順豐控股(#9)、網(wǎng)易(#12)、融創(chuàng)中國(guó)(#13)、阿里巴巴(#14)、百度(#15)、騰訊(#16)、 江蘇恒瑞醫(yī)藥(#18)、瑞聲科技控股(#21)、 廣汽集團(tuán)(#23)、復(fù)星國(guó)際(#25)、吉利汽車(#30)、京東方(#31)、蘇寧(#35)、貴州茅臺(tái)(#38)、比亞迪(#39)、佛山海天調(diào)味食品(#43)、香港交易結(jié)算所(#45)、京東(#50)。
以下是《財(cái)富》未來50強(qiáng)排名前10的企業(yè):
#1 Workday
行業(yè):軟件
市值:270億美元
對(duì)于美國(guó)企業(yè)軟件開發(fā)商Workday而言,每一美元收入中,就會(huì)投入31美分用于研發(fā)。這項(xiàng)投資為產(chǎn)品更新和改進(jìn)提供了異乎尋常的快速周期,而這反過來又建立了忠誠(chéng)的客戶群,其中包括了超過35%的《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)公司。股東也沒有理由不相信或者放棄這家公司,因?yàn)槠溥^去三年的年化回報(bào)率達(dá)到了27%。
#2 微博
行業(yè):軟件
市值:126億美元
不久前,中國(guó)對(duì)微博的態(tài)度還在搖擺不定——它已經(jīng)不敵騰訊的消息服務(wù)微信,而且中國(guó)的監(jiān)管方已開始強(qiáng)迫關(guān)閉一些用戶的賬戶。但微博已經(jīng)擺脫了艱難時(shí)期,成為一個(gè)強(qiáng)大的發(fā)布站,不僅僅有短篇貼文,還有新聞報(bào)道、電影評(píng)論和視頻等長(zhǎng)篇內(nèi)容。微博的第二季度收入增長(zhǎng)了68%,該平臺(tái)每月活躍用戶達(dá)到4.31億,同比增長(zhǎng)19%——所有這些都為微博利用海量數(shù)據(jù)進(jìn)行創(chuàng)收提供了基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)。
#3 ServiceNow
行業(yè):軟件
市值:306億美元
六年前,ServiceNow在IT服務(wù)管理方面的市場(chǎng)份額為10%。截至去年,這家?guī)椭鶬T團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的云平臺(tái),市場(chǎng)份額已經(jīng)躍升至40%。ServiceNow客戶群龐大優(yōu)質(zhì),據(jù)稱在2,000家最大的全球公司中,42%都是其客戶;更好的是,它的客戶保留率為97%。雖然把它當(dāng)做IT界的亞馬遜來看的話,這種增長(zhǎng)沒有太大的利潤(rùn),但在過去五年中,其銷售額增長(zhǎng)了近700%。而且,該公司的目標(biāo)是在2020年之前達(dá)到40億美元的收入,比目前增加130%。
#4 攜程國(guó)際
行業(yè):互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與零售
市值:185億美元
隨著中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的增長(zhǎng),出境旅游的人數(shù)預(yù)計(jì)將激增。攜程是中國(guó)領(lǐng)先的在線旅行社,其已經(jīng)面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng),但目前仍是中國(guó)數(shù)億國(guó)內(nèi)游客的龍頭老大。攜程國(guó)際的目標(biāo)是——國(guó)際旅游業(yè)務(wù)在未來數(shù)年內(nèi)將占總營(yíng)收的40%-50%。攜程第二季度凈收入同比增長(zhǎng)13%,達(dá)到11億美元。攜程最大的新挑戰(zhàn):與美團(tuán)和騰訊等中國(guó)科技巨頭展開激烈競(jìng)爭(zhēng),渴望在利潤(rùn)豐厚的市場(chǎng)分得一杯羹。
#5 唯品會(huì)控股
行業(yè):互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與零售
市值:33億美元
電子商務(wù)在中國(guó)的所有細(xì)分市場(chǎng)都在蓬勃發(fā)展,包括時(shí)尚——唯品會(huì)專門擅長(zhǎng)的細(xì)分市場(chǎng)。網(wǎng)上商店通過名牌服裝進(jìn)行折扣促銷。產(chǎn)品收入從2014年的約30億美元激增至2017年的100億美元。其活躍的客戶群在第二季度增長(zhǎng)了6%,達(dá)到2980萬。這一增長(zhǎng)部分歸功于與更大的騰訊和京東的新合作伙伴關(guān)系。此類交易可以幫助唯品會(huì)通過數(shù)據(jù)共享安排個(gè)性化客戶體驗(yàn),并將社交元素引入其在線購(gòu)物。
#6 Naver
行業(yè):互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與零售
市值:178億美元
這家韓國(guó)科技巨頭在其本土搜索和其他互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)市場(chǎng)早早就建立了領(lǐng)先地位。分析師表示,自2013年以來,其股價(jià)已經(jīng)翻了一倍多,Naver還準(zhǔn)備擴(kuò)大其在云服務(wù)和支付處理方面的業(yè)務(wù)范圍。LINE是一家生產(chǎn)流行聊天應(yīng)用程序的子公司,最近利用了其大熱的趨勢(shì),推出了一種類似獎(jiǎng)勵(lì)點(diǎn)的加密貨幣Link,人們可以使用它來購(gòu)買和銷售與游戲相關(guān)的內(nèi)容。與此同時(shí),F(xiàn)acebook的掙扎狀況也為Naver創(chuàng)造了一個(gè)機(jī)會(huì),以吸引更多的聊天市場(chǎng)份額。
#7 Vertex Pharmaceuticals
行業(yè):生物技術(shù)
市值:451億美元
Vertex起家于丙型肝炎藥物的制造,但它最近還開發(fā)了用于治療囊性纖維化癥狀的藥物,這種疾病在世界范圍內(nèi)折磨著75,000人。其兩種暢銷藥物Orkambi和Kalydeco占其26億美元收入的87%。今年2月,Vertex第三種CF藥物Symdeko獲批,該藥物在市場(chǎng)上第一季度的收入為1.86億美元,是分析師預(yù)期的兩倍多。這些藥物的成功幫助Vertex在三年內(nèi)將其收入增加了一倍以上。
#8 Netfix
行業(yè):互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與零售
市值:1419億美元
這家視頻流服務(wù)的股價(jià)在過去3年中增長(zhǎng)了200%,幾乎橫掃同行中所有對(duì)手(亞馬遜除外)。有很多跡象表明其成功將繼續(xù),分析師預(yù)測(cè)未來幾年年收入將增長(zhǎng)25%。雖然它正面臨來自傳統(tǒng)娛樂提供商的壓力,這些傳統(tǒng)娛樂提供商正在開發(fā)自己的渠道,比如迪士尼將在2019年推出流媒體服務(wù)。但是,Netflix在海外增長(zhǎng)方面取得了重大進(jìn)展。在過去一年中,國(guó)內(nèi)會(huì)員數(shù)量增長(zhǎng)了11%,國(guó)際用戶數(shù)量更是增長(zhǎng)了40%,而且國(guó)際營(yíng)收貢獻(xiàn)如今已與Netflix美國(guó)本土營(yíng)收貢獻(xiàn)基本相當(dāng)。
#9 順豐控股
行業(yè):航空貨運(yùn)與物流
市值:262億美元
由于國(guó)家的電子商務(wù)熱潮,中國(guó)快遞公司獲得了飛速增長(zhǎng)。順豐控股旗下的子公司順豐快遞成為了該行業(yè)的領(lǐng)頭羊。今年上半年集團(tuán)收入增長(zhǎng)32.2%,分析師預(yù)測(cè)未來年增長(zhǎng)率為20%。這家高級(jí)快遞服務(wù)公司通過保持對(duì)其交付網(wǎng)絡(luò)的完全控制而不是采用特許經(jīng)營(yíng)模式來實(shí)現(xiàn)差異化。公司自身的網(wǎng)絡(luò)擁有一支運(yùn)輸機(jī)機(jī)隊(duì),而且順豐快遞也正在投資無人機(jī)運(yùn)輸,并于今年拿到了中國(guó)第一張由政府授予的無人機(jī)快遞牌照。
#10 Salesforce
行業(yè):軟件
市值:1043億美元
Salesforce是企業(yè)云領(lǐng)域的長(zhǎng)期領(lǐng)導(dǎo)者,并且是去年未來50強(qiáng)的榜首。今年5月,Salesforce又以65億美元收購(gòu)了應(yīng)用程序集成平臺(tái)MuleSoft,實(shí)現(xiàn)了又一次重大飛躍。 技術(shù)戰(zhàn)略家猜測(cè),Salesforce將使用MuleSoft工具,將許多全球品牌作為客戶,以更輕松地整合聯(lián)合創(chuàng)始人Marc Benioff的公司提供的其他服務(wù)。Salesforce的所有四個(gè)核心云產(chǎn)品產(chǎn)品將繼續(xù)增長(zhǎng),分析師估計(jì)該公司近期將每年將增加23%的收入。該公司的利潤(rùn)水平依然微薄,在過去12月中約為公司120億美元總營(yíng)收的6%。但該公司正在成功增加現(xiàn)金流,2018年第二季度的現(xiàn)金流增長(zhǎng)了38%。
調(diào)研方法
BCG在截至2017年底的12個(gè)月內(nèi)審查了1,100家市值至少200億美元或收入100億美元的公開交易公司。
《財(cái)富》未來50強(qiáng)的指數(shù)具有前瞻性,因?yàn)樗荚诤饬抗镜摹盎盍Α薄粗厮軜I(yè)務(wù)和維持收入增長(zhǎng)的能力。長(zhǎng)期以來,高績(jī)效企業(yè)的大部分股東回報(bào)都是由這種增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)的。然而,對(duì)于規(guī)模較大的公司來說,持續(xù)提供增長(zhǎng)尤其具有挑戰(zhàn)性,因?yàn)榇蠊静辉僖蕾噭?chuàng)業(yè)般的動(dòng)力來維持其業(yè)績(jī)。未來50強(qiáng)指數(shù)基于兩大方面:“自上而下”的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力,以及對(duì)企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)潛力的“自下而上”評(píng)估。
為了評(píng)估這些潛力,主要將重點(diǎn)放在四個(gè)方面:戰(zhàn)略、技術(shù)和投資、人員和結(jié)構(gòu)。在非金融領(lǐng)域,則使用自然語(yǔ)言處理算法來解析公司的年度報(bào)告和美國(guó)SEC的文件,尋找公司在長(zhǎng)期關(guān)注等方面的戰(zhàn)略思考指標(biāo)、超越財(cái)務(wù)回報(bào)的更廣泛的目的感、以及“生物思維”(如擁抱復(fù)雜性和適應(yīng)性)。最后,使用機(jī)器學(xué)習(xí)模型來測(cè)試這些因素的預(yù)測(cè)能力,僅保留那些對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)有明顯影響的因素。
當(dāng)然,不斷變化的市場(chǎng),新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和外部力量總是有可能擾亂以上這些評(píng)估的軌跡。
結(jié)果令人鼓舞:自去年10月以來,2017年未來50年的平均收入增長(zhǎng)率為18%,股東總回報(bào)率為35%,超出了整體市場(chǎng)和以增長(zhǎng)為重點(diǎn)的股票指數(shù)。
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