中國基金報(bào)記者吳羽
今天，中國恒大交出一份有史以來最佳的半年業(yè)績：營業(yè)額3003.5億，核心利潤550.1億，凈利潤530億，總資產(chǎn)17699億，凈資產(chǎn)3245億。
與此同時，福布斯實(shí)時數(shù)據(jù)顯示，恒大掌門人許家印的身家也水漲船高，達(dá)到404億美元，半年不到漲了101億美元！
究竟恒大是如何賺錢的？近期為何瘋狂回購？股價還會不會漲？幾時回A股并且怎么回A股？怎么看待未來房地產(chǎn)市場的？基金君下午參加了中國恒大集團(tuán)的2018中期業(yè)績發(fā)布會，其基本給出了回答。
恒大凈利潤=前4龍頭房企合，“別人學(xué)不來”
恒大總裁夏海鈞自信地說，“恒大的利潤基本等于市場前4大房地產(chǎn)企業(yè)的利潤總和”。
的確，從上半年數(shù)據(jù)來看，恒大凈利潤達(dá)到530.3億，同比大增129.3%。已經(jīng)公布半年報(bào)的四家龍頭房企：碧桂園、萬科、保利、綠地的凈利潤分別為163.2億、135.2億、93.1億、83億，恒大半年凈利潤的確超過四家企業(yè)之和。
隨后夏海鈞表示，恒大的利潤“不是其他地產(chǎn)商想學(xué)就能學(xué)的�！辈⒔o出了原因。
他表示，今年年初，許家印宣布全面啟動“新恒大、新戰(zhàn)略、新藍(lán)圖”的戰(zhàn)略部署，要堅(jiān)定不移地實(shí)施“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式，保持規(guī)模適度增長，重點(diǎn)注重增長質(zhì)量。恒大盈利能力的持續(xù)提升，來自于超前的土地儲備戰(zhàn)略、強(qiáng)大的成本控制、提升產(chǎn)品附加值及還清永續(xù)債。因此利潤增加的原因主要有4點(diǎn)：
(1)超前的土地儲備戰(zhàn)略：半年報(bào)顯示，恒大土地儲備達(dá)3.05億平方米，土儲成本為1683元/平方米，龍頭房企中最低。
(2)強(qiáng)有力的成本控制：采用統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一招標(biāo)、統(tǒng)一配送的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營模式，大幅降低銷售、管理、財(cái)務(wù)三大費(fèi)用。半年報(bào)顯示，上半年銷售管理費(fèi)用率同比下降近兩個百分點(diǎn)。
(3)提升產(chǎn)品附加值：大力打造全環(huán)節(jié)精品，項(xiàng)目施工單位必須為全國前十強(qiáng)，所用材料均為國內(nèi)外知名品牌，園林環(huán)境均按豪宅標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)，并通過配套先行、升級物業(yè)服務(wù)、完善售后等措施，不斷增加產(chǎn)品附加值，為老百姓提供高品質(zhì)、高性價比的精品住宅。同時，恒大連續(xù)三年實(shí)施無理由退房，通過不斷提升產(chǎn)品附加值，保證了毛利率及凈利率穩(wěn)步上升。
(4)提前償還永續(xù)債：2017年提前償還1129億永續(xù)債，釋放出巨量利潤空間。
為何多次回購？
基金君注意到，從6月底以來，中國恒大的股價出現(xiàn)較為明顯的漲幅，從18.18港元漲至29.15港元，漲幅近60%。并且恒大也出現(xiàn)多次回購的現(xiàn)象，7月以來有15次回購。
對此夏海鈞表示，恒大現(xiàn)在效益這么好，股價還這么低，恒大當(dāng)然選擇一個在市場不穩(wěn)定的情況下，做一些股票的回購。這么做一個是穩(wěn)定資本市場，使投資恒大的股民賺錢，第二個增加持股比例，分紅。這種回購對公司，對股東都是好事。
五大房企2018年中期核心指標(biāo)數(shù)據(jù)
進(jìn)而他給出其他房企數(shù)據(jù)來對比，“現(xiàn)在恒大市值3700多億，現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)平均PE是8倍，恒大只有5倍，差距很大。碧桂園PE是7倍，如果恒大是7倍，恒大市值應(yīng)該是5200億，如果和萬科(13倍)比，我們要接近1萬億市值。我們的增長空間還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒釋放。我們現(xiàn)在效益好，股價低，我們選擇在市場不穩(wěn)定時回購，增長持股比例，我們認(rèn)為這種回購對公司和股東是好事�！�
回A計(jì)劃：等合適時機(jī)，和房地產(chǎn)IPO不同
夏海鈞表示，國內(nèi)目前房地產(chǎn)IPO已經(jīng)停掉了，但是恒大回歸a股和房地產(chǎn)ipo不同�！拔覀兪桥c深深房混改，符合國資改革方向。我們是完成資產(chǎn)受讓后，借殼實(shí)現(xiàn)上市，不需要資本市場的募集。所以我們與IPO不同，恒大是把A股市場經(jīng)營不好的房企，給他變成一個優(yōu)質(zhì)企業(yè)�！�
至于幾時回A股，他表示，恒大是一家優(yōu)質(zhì)房企，我們在等待合適時機(jī)完成重組上市。
重點(diǎn)一二線城市，四線城市不準(zhǔn)備去
而與其它重點(diǎn)發(fā)展三四線城市的房地產(chǎn)企業(yè)不同，恒大土地儲備重點(diǎn)還是在一二線城市。
據(jù)了解，目前其在一二線城市土地占比68%。
對于未來，他表示依舊不準(zhǔn)備去四線城市。
夏海鈞直言，“房企都明白，最好的土地儲備城市就是北上廣深。為什么最近大家拿的少了？第一，是供求不足，土地量少了；第二，政策限制，沒有反映市場真實(shí)需求。每年城鎮(zhèn)化帶來1300萬人口，會主要集中在一二線和三線經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市，這是房地產(chǎn)發(fā)展的重要區(qū)域。所以我們的目標(biāo)是覆蓋一二線城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的三線城市。四線城市我們不準(zhǔn)備去。我們相信隨著宏觀調(diào)控，市場會回到正常發(fā)展中，公司未來土地儲備會維持3億平米左右，適當(dāng)減少，降低負(fù)債�！�
半年不到，許家印身家漲101億美元
由于中國恒大和恒大健康的強(qiáng)勢表現(xiàn)，許家印身家猛漲。福布斯實(shí)時富豪榜排行榜，許家印身家達(dá)到404億美元，折合約2748億人民幣。僅次于馬化騰的408億美元。
值得一提的是，而就在今年3月公布的2018年福布斯全球億萬福布斯富豪榜，許家印身家只有303億美元，如今半年不到，身家漲101億美元。
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