2011年9月,全國公路客運總量為27.89億人,同比增長5.4%,公路旅客周轉(zhuǎn)量為1438.97億人公里,同比增長8.0%,公路貨運量為25.05億噸,同比增長15.9%,公路貨物周轉(zhuǎn)量為4696.27億噸公里,同比增長23.0%。貨運同比增長率繼續(xù)高于客運同比增長率。
幾乎所有上市公司主要路段客車增速均為正,而貨車增速均為負(fù),這是由于全國各地小汽車保有量普遍增長,小汽車依然是拉動車流增長的主力。而由于經(jīng)濟增速的放緩,且受到新開公路、鐵路分流影響,各路段貨車增速不容樂觀。
4大經(jīng)濟圈:
環(huán)渤海:主要構(gòu)成山東高速9月通行費同比增長6%。
長三角:通行費收入同比增長0.7%,主要構(gòu)成為寧滬高速車流量同比增長17.5%,皖通高速通行費同比增長2.9%,贛粵高速通行費同比降低12.3%。
珠三角:通行費收入同比增長4.0%。其中深高速通行費收入同比增長0.7%,粵高速通行費收入同比增長7.1%。
成渝地區(qū):主要構(gòu)成四川成渝9月通行費收入同比增長7.6%。
南北通道——京珠線:主要構(gòu)成中原高速9月通行費收入增長5.7%、現(xiàn)代投資車流量同比下降7%。
東西干線——滬渝線:主要構(gòu)成楚天高速5-9月營運數(shù)據(jù)還未出,武黃高速(深高速)車流量同比下降1%。
個股方面,我們強烈推薦山東高速、皖通高速、深高速、寧滬高速。
風(fēng)險提示:大盤的系統(tǒng)性風(fēng)險依然會影響公路投資的絕對收益。信貸持續(xù)緊縮,資金成本提升會影響大盤整體估值水平,而且公路畢竟有一定債券屬性,債券價格的下跌也會拖低公路的估值水平,但因其估值低,機構(gòu)投資者少,下跌的空間以及動力會小于其他板塊。(興業(yè)證券)
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